2024-01-30，东莞证券发布一篇农林牧渔职业的研究陈述，陈述阐明，跟从产能去化，掌握周期拐点。

　　我国是全球最大的生猪及猪肉产出国。依据美国农业部2024年1月份《家畜和家禽的世界商场和买卖陈述》，陈述猜测2023年全球生猪产值12.79亿头，其间我国生猪产值7.05亿头，占比55.1%；2023年全球猪肉产值11522万吨，其间我国猪肉产值5690万吨，占比49.4%。我国生猪产值和猪肉产值均位居全球榜首，欧盟、美国产值别离位居全球第二和第三。 我国是全球最大的猪肉消费国。猪肉是我国居民的榜首大肉类消费品。依据国家统计局的数据，2022年我国人均猪肉消费量为26.9千克，占人均肉类消费量的份额约为77.9%；其间城镇居民与农村居民人均猪肉消费量别离为26千克和28.1千克，别离占其人均肉类消费量的74%和83.4%。我国猪肉消费量位居全球榜首。依据美国农业部2024年1月份《家畜和家禽的世界商场和买卖陈述》，陈述猜测2023年全球猪肉国内消费总量约为11448.5万吨，其间肉国内消费量5873.3万吨，占比51.3%。全球猪肉消费量总体上靠进口供应的份额较低，我国进口份额更低。 我国生猪饲养职业规模化和集中度还有较大进步空间。我国生猪饲养散养户数量占比大。近几年散养户很多退出。在方针和商场的一起效果下，我国生猪饲养规模化程度一向上升。2022年，我国生猪饲养规模化率由2019年的46.9%进步至65.1%。我国生猪饲养职业集中度低，格式相对涣散。以生猪出栏量作为衡量职业集中度的规范，2023年我国生猪出栏量CR5为18.1%。与美国等老练商场比较，我国生猪饲养规模化程度和商场集中度未来都还有较大进步空间。 给予职业“超配”评级。我国是全球最大的生猪及猪肉产需国，从中长时间来看，我国生猪饲养职业规模化和集中度还有较大的进步空间。从短期来看，依据2023年能繁母猪存栏量趋势做计算，估计2024年生猪供应将缓慢回落，我国生猪价格有望逐渐上升；估计2024年全球大豆及玉米供应全体偏松，我国生猪饲养本钱或将继续回落，生猪饲养盈余有望逐渐上升。从估值上来看，现在SW生猪饲养板块全体估值处于前史比较来说较低的方位，主张重视板块低位布局时机，重视具有本钱优势、现金流储藏较为丰厚的生猪饲养龙头牧原股份002714）（002714）、温氏股份300498）（300498）、新期望000876）（000876）等。 危险提示：非洲猪瘟等疫病大规模迸发，消费需求没有抵达预期饲养本钱上升等。

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